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回顧私募基金十三年發展大事記2004政策法規 2004年6月1日,《中華人民共和國證券投資基金法》正式施行。此法為2003年發布,后2015年4月24...

 

回顧私募基金十三年發展大事記

 

2004

 

政策法規    2004年6月1日,《中華人民共和國證券投資基金法》正式施行。此法為2003年發布,后2015年4月24日進行修訂。

 

行業規模    全年發行私募基金47只,發行規模7.89億元。

 

行業動態    2月20日,私募投資人趙丹陽與深國投信托合作,成立“深國投·赤子之心(中國)集合資金信托計劃”,被業內視為國內首只陽光私募產品,以“投資顧問”的形式開啟了私募基金陽光化的模式。與“地下私募”相對,市場將證券投資類信托稱為“陽光私募”,與公募基金呼應。

 

2005

 

政策法規    2005年4月29日,中國證監會發布《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》,股權分置改革試點工作啟動。

 

規模    全年發行私募基金26只,發行規模10.77億元。

 

業績    據不完全統計,成立時間不小于1年的私募基金產品全年平均收益率為10.94%。

 

行業動態

 

1) 2月21日,證券投資者保護基金正式啟動,發行人公開發行股票、可轉債等證券時,所有申購凍結資金的利息須全部繳存到上海、深圳證券交易所開立的存儲專戶,作為證券投資者保護基金的來源之一。

 

2) 6月6日,上證綜指下探至998.23點,跌破千點大關。

 

2006

 

政策法規    2006年3月,《證券投資基金產品創新鼓勵措施》實施。

 

規模    全年發行私募基金134只,發行規模65.62億元。

 

業績    據不完全統計,成立時間不小于1年的私募基金產品全年平均收益率為81.89%。

 

行業動態    博時明星基金經理肖華奔私代表了公募基金經理轉投私募行業的第一波潮流出現。

 

2007

 

規模    私募基金井噴,全年新增441只,發行規模453.63億元。

 

業績    據不完全統計,成立時間不小于1年的私募基金產品全年平均收益率為81.76%。

 

行業動態

 

1) 私募證券基金除了信托模式外, 6月1日新合伙企業法為國內私募證券基金的規范發展提供了新的發展機遇。

 

2) 6月28日,南海成長創業投資有限合伙企業在深圳成立,成為新修訂的《中華人民共和國合伙企業法》生效后國內第一家以有限合伙方式組織的創業投資企業,也是國內首家真正意義上的私募股權基金。

 

3) 10月16日,上證綜指創歷史最高點6124.04點。

 

4) 12月31日,中國基金規模首次突破3萬億元,達到3.27萬億元。

 

5) 2007年第一波公奔私潮涌現,繼肖華后,江暉、趙軍、田榮華、徐大成等重量級人物紛紛“奔私”,引發業內關注。草根生長的私募行業迎來更多“正規軍”,投資理念、方法等均發生變化。

 

2008

 

政策法規    2008年5月10,深圳市金融顧問協會正式面向會員頒布國內首部“私募證券基金同業公約”。同業公約從私募基金募集、投資及從業人員等領域進行自我規范。比如明確投資人委托金額不低于人民幣100萬元和不能通過公開廣告進行宣傳等。這是我國私募證券基金發展史第一部行業自律公約。

 

規模     全年發行私募基金321只,發行規模269.21億元,其中,陽光私募146只。從發行的信托數量上看,08年比07年有減少,不管是發行數量或發行規模都要比07年少。

 

業績    存續期超過一年的73只產品中,5只錄得正收益,33只超越最牛公募基金,據不完全統計,成立時間不小于1年的私募基金產品全年平均收益為-18.60%。摘得業績桂冠的是云南信托旗下的中國龍精選基金。

 

行業動態

 

1) 到了牛市末期,趙丹陽認為A股整體估值過高,“無股票可買”,便清盤了“深國投·赤子之心”。當時私募行業從無到有,產品、規模都較小。

 

2) 9月15日,受雷曼兄弟申請破產保護、美林被收購、AIG信用評級下調的影響,全球股市暴跌,“百年一遇”的全球金融危機襲來。

 

3) 10月6日至10日,全球主要股市經歷40年來最慘烈的一周。

 

4) 10月28日,上證綜指跌至1664.93點新低,距歷史最高點6124.04點下跌72.86%。

 

5) 11月9日,中國政府宣布4萬億經濟刺激計劃。

 

2009

 

政策法規    銀監會印發《信托公司證券投資信托業務操作指引》,成為第一個規范證券類信托產品的文件,意味著存在多年的陽光私募模式得到監管認可。

 

規模    全年發行私募基金575只,發行規模259.89億元。截止年底,有記錄的投資顧問旗下非公募基金產品中,證券信托類產品占有92%的份額,是市場上最主流的產品類型。

 

業績    159個操作滿一年的陽光私募產品平均回報率為58.22%,其中152只取得正收益。奪得業績榜首的是廣東新價值投資管理有限公司的新價值2期。

 

行業動態

 

1) 7月7日,華夏基金吸收合并中信基金獲得中國證監會批準,國內首例基金公司并購案完成。

 

2) 8月4日,上證綜指反彈至3478.01點。

 

3) 10月30日,中國版“納斯達克”----創業板開板。首批28家創業板公司上市首日平均漲幅達106.23%,刷新了中國股市多股齊發的歷史紀錄。

 

4) 寧波游資出身的徐翔來到上海成立澤熙投資,發行澤熙瑞金1號。

 

5) 第二波“公奔私”熱潮風起云涌,曾昭雄、孫建冬、許良勝、李文忠、李旭利等公募基金經理,都在這一年轉投私募,行業不斷發展壯大。

 

2010

 

政策法規    年末,由吳曉靈主持的“《證券投資基金法》修改座談會”在全國人大會議中心召開。

 

規模    全年發行私募基金790只,發行數量是同期公募基金的2 倍左右,發行規模348.33億元。從陽光私募信托產品募集規模來看,截止2010年末總發行產品當前規模約為1399億元。發行陽光私募信托產品的投資顧問機構達到482家。在證券投資類信托產品中,結構化產品占總發行產品數的42.3%,非結構化產品占總發行產品數的57.7%。

 

業績    陽光私募非結構化產品經受了市場考驗,2010年取得5.8%的絕對收益,超越上證綜合指數和滬深300指數20.12%和18.31%。陽光私募指數的單月收益率在去年的12個月份中有9個月份戰勝市場,勝率高達75%。年度收益率在30%以上的信托非結構化產品僅有32支,取得正收益的非結構化產品占存續產品數的66.50%。世通1期取得2010年業績冠軍。

 

行業動態

 

1) 1月1日起,基金申報實施多通道制。

 

2)2月,成立了首只以有限合伙方式運作的銀河普潤合伙制私募基金。

 

3) 4月16日,滬深300股票指數期貨合約上市,A股進入多空雙邊時代。

 

4) 上證綜合指數下跌14.31%,滬深300指數下跌14.31%

 

2011

 

規模    全年發行私募基金1091只,發行規模505.45億元。全來共成立了710只陽光私募產品,同比去年新增34只。目前仍在運行期的產品共有1789只,其中非結構化產品1113只,結構化產品608只,總體規模在1600億元左右。清盤產品數量創歷史新高,達到187只。

 

策略    國內共有各類創新型策略私募基金產品147只, 包括26只基金一對多專戶產品、11只券商集合理財產品、101只信托或有限合伙產品。股票策略仍是創新策略中最為龐大的群體,68只股票策略中包括股票市場中性產品23只、股票多空22只、股票量化13只、股票行業基金10只。

 

業績    據不完全統計,成立時間不小于1年的私募基金產品全年平均收益率為-16.47%,51個取得正收益。而同期的偏股型公募基金指數的收益率為-25.59%,私募基金在2011年的下跌市中再度跑贏大盤和公募基金。興業信托·呈瑞1期以31.31%的收益率奪得2011年私募冠軍寶座。從最大回撤指標分析,納入一年評級的所有運行滿一年的非結構化陽光私募產品平均最大回撤為20.78%,僅有11%的產品凈值下跌幅度控制在10%以內,這與2011年跌跌不休的股市表現息息相關。

 

行業動態

 

1) 截止2011年12月30日,上證指數收于2199.42,全年下跌21.68%,高居全球主要股市跌幅榜第六位,其慘烈程度不亞于2008年的大熊市,整個市場哀鴻遍野。中國陽光私募在經歷“七年之癢”后,迎來了首次行業大洗牌,一些小型私募基金公司生存狀態引人擔憂,已經到了生死存亡之際。

 

2) 國外的對沖基金亦是如此,對沖基金行業最大的數據提供商《對沖基金情報》(Hedge Fund Intelligence)的初始數據顯示,今年60%的對沖基金出現虧損,由于數據的覆蓋度只有31%,因此最終數據顯示的虧損程度可能更嚴重。

 

2012

 

政策法規

 

1) 11月1日,《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規定》正式實施,允許基金公司通過設立專業子公司開展專項資產管理業務。

 

2) 12月28日,第十一屆全國人民代表大會常務委員會第三十次會議通過新修訂的《證券投資基金法》。全國人大通過新修訂《證券投資基金法》,增加“非公開募集基金”章節,對私募基金做出相關規定,意味著私募基金的法律地位得以確立,納入監管成為正規軍。

 

規模    全年發行私募基金1290只,發行規模738.01億元。已累計發行證券投資類信托產品中非結構化產品占比接近存續產品數的70%,但是在今年新發行的產品中,結構化占比卻是越來越多,2011年之前非結構化產品一直比結構化產品多,2011年兩類產品的發行數量相當,在2012年結構化產品的發行數量開始超過非結構化產品。今年結束的產品共有347只,其中結構化產品255只,非結構化產品92只。

 

策略    產品發行仍以傳統股票型私募基金為主,占總發行量62%。其余近40%的份額則被創新型、債券型陽光私基金所分食。2012年85%的創新型私募基金獲取正收益,債券牛市推動了債券型私募基金的蓬勃發展,債券型私募基金全年整體收益率為4.62%。

 

業績    陽光私募行業全年整體收益率為 1.85%,以賺取絕對回報成功謝幕。其中 60%的私募基金獲取正收益,且正收益區間主要集中在 0-10%,其次收益率為 10-20%的區間。創新型私募基金平均獲取收益率 9.70%,債券型私募基金收益率為 4.62%,均大幅超過傳統股票型私募基金(1.64%)。2012年私募行業收益率最高的基金為頡昂1期,全年收益率為115.03%。

 

行業動態

 

1) 6月7日,中國證券投資基金業協會成立。

 

2) 12月4日,上證綜指跌至1949.46點,時隔4年多再度跌破2000點關口。

 

3) 原“公募一哥”、華夏基金王亞偉離開,南方基金投資總監邱國鷺辭職,標志著第三波“公奔私”熱潮到來。王茹遠、王鵬輝、呂宜振、王衛東等大批公募基金經理隨著新一輪牛市的到來投身私募行業,“公奔私”達到高潮。其中,邱國鷺建立平臺型私募公司,吸引眾多風格不同的投資人加盟。

 

2013

 

政策法規

 

1) 3月20日,中國證監會就《私募證券投資基金業務管理暫行辦法(征求意見稿)》公開征求意見。

 

2) 6月1日,新《證券投資基金法》正式實施。新法借鑒現行非公開募集基金實踐和國外立法情況,將非公開募集基金納入調整范圍,并設立專章對非公開募集基金作了原則規定,加強了對私募的監管。

 

規模    全年發行私募基金2220只,發行規模615.44億元。2013年發行的傳統股票策略的陽光私募基金占比 57.3%,較去年該策略的比例下降4.59%。多空對沖策略、主題策略、商品期貨、債券策略占比21.0%、7.3%、5.2%、9.2%。

 

業績    陽光私募的整體收益率為 13.63%,80%的產品取得正收益。盡管有 20%的陽光私募產品收益為負,不過其中 13.33%都集中在(-10%,0)的區間,跌幅超過20%的私募基金比例僅有 2.92%。獲取正收益的私募主要集中在(0,20%)區間,占比達到 48.75%,另有 15.52%的私募產品收益超過 30%。股票類陽光私募基金的平均收益率為 12.24%,超越滬深 300 指數 19.89%。期貨類基金收益最高,為45.89%,但業績分化也最大,收尾相差591.20%,債券類基金收益最低,平均收益為1.12%,業績分化也最小。

 

行業動態

 

1) 全年滬深 300 指數下跌 7.65%,創業板指數上漲 82.73%。

 

2) 私募教父趙丹陽認為A股到了價值底部,宣布重返市場,發行首只產品“華潤信托·赤子之心價值集合資金信托計劃”。

 

3) 2013年嘉實旗下明星基金經理鄒唯出走私募又回歸公募,被譽為業內首位“私轉公”基金經理。

 

2014

 

政策法規

 

1) 1月17日,中國證券投資基金業協會發布《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》,開啟私募基金備案制度,賦予了私募合法身份,同時私募作為管理人可以獨立自主發行產品。2月7日,《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》實施。

 

2) 5月9日,國務院印發《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》(“新國九條”),將“培育私募市場”單獨列出,要求建立健全私募發行制度、發展私募投資基金。

 

3) 8月21日,基金業協會出臺《私募投資基金監督管理暫行辦法》,在備案制的基礎上,進一步對包括陽光私募在內的私募基金監管做出全面規定。

 

4) 11月24日,基金業協會發布《基金業務外包服務指引(試行)》。

 

5) 12月31日,基金業協會發布《中國證券投資基金業協會關于改進私募基金管理人登記備案相關工作的通知》?;饦I協會為首批50家私募機構頒發私募基金管理人登記證書,拿到資格的私募可以從事私募證券投資、股權投資、創業投資等業務,成為正規軍。

 

規模    全年發行私募基金7188只,發行規模967.51億元。運行的陽光私募基金數量共計4796只,管理資產總規模3855億元(不含證券及信托公司自營盤),完成備案的陽光私募管理人共計2185家(不含VC、PE),目前運行產品的陽光私募機構共計1301家(不含銀行、券商、信托公司),私募行業從業人數合計108557人。

 

業績    陽光私募行業全年整體的平均收益為30.90%,同期滬深300指數上漲51.66%。采用股票策略的陽光私募基金共有3667只,占全部私募基金的67%。傳統股票策略基金在2014年的平均收益為31.40%,其中行業前十收益均超過110%。期貨策略的公開產品共有642只,行業占比11.74%,其2014年平均收益為66.21%。采用相對價值策略的陽光私募基金共有249只,涉及76家陽光私募管理人,占全部私募基金的4.54%。

 

該策略基金2014年的平均收益為15.07%。采用宏觀對沖策略的陽光私募基金共有40只,涉及27家陽光私募管理人,該策略在2014年平均收益為23.89%。采用債券策略的陽光私募基金共有382只,涉及72家陽光私募管理人,在私募的占比仍相對較少,平均收益為15.40%。陽光私募組合基金共有173只,涉及33家陽光私募管理人。組合基金在2014年實現了17.37%的平均收益。采用事件驅動策略的陽光私募基金共有207只,涉及57家陽光私募管理人,占全部私募基金的3.58%。

 

行業動態

 

1) 2月20日,基金業協會私募證券投資基金專業委員會成立。

 

2) 2月,王曉明離任興業全球副總經理兼投資總監,創辦上海興聚投資。3月份,邱國鷺離任南方基金投資總監,12月份邱國鷺證實已成立私募機構11月,原寶盈基金明星基金經理王茹遠奔私,成立宏流投資,并火速發行了多只私募產品,其中一款產品一天就募集了16億元。

 

3) 王慶仁成為首位投資總監級別的“私轉公”基金經理。

 

4) 澤熙徐翔成為私募基金經理被動轉主動投資第一人。澤熙通過定增頻繁舉牌上市公司,入住上市公司董事會,參與公司決策,增強投資收益的確定性。

 

5) 重陽投資在3月17日發行的重陽A股阿爾法對沖基金于3月28日在基金業協會備案,成為第一只自主發行備案的陽光私募基金。

 

6) 4月3日備案東航金融種子一號資產管理計劃成為第一只在基金業協會備案的期貨私募基金。

 

7) 10月,招商證券推出首只面向普通投資者的MOM資管產品,博道投資史偉、鴻道投資丁申偉和景林資產孫建波將出任子賬戶首批管理人。

 

8) 深圳吾思基金成為第一家被撤銷管理人登記的私募機構。由于吾思基金未按規定如實填報登記信息以及未按規定報告重大事項等行為違反了自律性規則。

 

2015

 

政策法規

 

1) 3月,《關于實行私募基金管理人分類公示制度的公告》正式啟動了私募基金管理人分類公示制度。中國基金業協會表示,分類公示是基金業協會開展差異化行業自律管理、強化事中事后治理的有效工具。

 

2) 4月24日,第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十四次會議《關于修改〈中華人民共和國港口法〉等七部法律的決定》修正)修正《中華人民共和國證券投資基金法》。

 

3) 12月16日發布了《私募投資基金募集行為管理辦法(試行)(征求意見稿)》進一步規范私募基金的募集市場。

 

規模    全年發行私募基金18073只,發行規模2239.06億元?;饦I協會已登記私募基金管理人25005家。已備案私募基金24054只,認繳規模5.07萬億元,實繳規模4.05萬億元。其中19219只是2014年8月21日《私募投資基金監督管理暫行辦法》發布實施后新設立基金,認繳規模3.41萬億元,實繳規模2.71萬億元。私募基金從業人員37.94萬人。

 

私募基金管理人按正在管理運行的基金總規模劃分,管理規模在20-50億元的283家,管理規模在50-100億元的99家,管理規模100億元以上的有87家。2015年清算產品高達2612只,創出歷史新高,其中,有893只私募基金產品提前清算,占比高達34.19%,比重相比往年大幅飆升,1719只產品到期清算,仍為主流。

 

策略    私募證券基金投資策略多元化趨勢明顯,目前股票策略仍為主流,但其他策略發展勢頭迅猛。股票策略、相對價值策略、管理期貨、事件驅動策略、債券策略、宏觀策略、組合基金、復合策略成立數目占比分別為22.72%、1.97%、1.38%、7.20%、4.77%、0.47%、4.24%和3.64%,另外有1萬多只產品由于資料并不詳細,暫時無法劃分策略,大多集中在公募專戶通道發行的產品。

 

業績    在同期滬深300指數大起大落全年小幅上漲5.58%的情況下,納入統計排名的成立滿一年的1945只中國私募證券基金產品整體收益上漲33.20%,大幅跑贏同期滬深300指數27.62%。八大策略均實現正收益,股票策略、相對價值策略、管理期貨(單賬戶不納入統計)、事件驅動策略、宏觀策略、組合基金、債券策略和復合策略等八大策略產品收益分別上漲37.13%、23.15%、36.35%、62.78%、48.96%、19.73%、7.12%和30.41%。八大策略均實現了正收益,并且都跑贏了同期滬深300指數。其中收益最高的是事件驅動策略,高達62.78%,宏觀策略以48.96%的平均收益次之,而股票策略、管理期貨和復合策略也有不錯的表現,債券策略則收益最低。

 

行業動態

 

1) 11月1日,徐翔涉嫌內幕交易、操縱市場等違法犯罪行為,被公安機關依法采取刑事強制措施。

 

2) 繼11月23日首批失聯(異常)私募機構名單公布后,基金業協會于12月13日晚間通報了第二批失聯機構名單,此次涉及4家私募機構。

 

3) 12月23日,銀行私募基金牌照、私募股權投資機構掛牌新三板均被叫停。

 

2016

 

政策法規

 

1) 2月1日,中國基金業協會陸續發布《私募投資基金管理人內部控制指引》、《私募投資基金募集行為管理辦法》等私募行業自律規則。

 

2) 2月5日,中國基金業協會發布《私募投資基金信息披露管理辦法》和《中國基金業協會關于進一步規范私募基金管理人登記若干事項的公告(中基協發〔2016〕4號)》,規定私募基金管理人登記必須出具《法律意見書》。

 

3) 4月15日,中國基金業協會正式發布了《私募投資基金募集行為管理辦法》

 

規模    截至2016年7月底,基金業協會已登記私募基金管理人16467家。已備案私募基金36829只,認繳規模7.47萬億元,實繳規模6.11萬億元。私募基金從業人員27.58萬人。按正在管理運行的基金總規模劃分,管理規模在20-50億元的私募基金管理人400家,管理規模在50-100億元的138家,管理規模100億元以上的131家。

 

策略    各類型的私募證券基金正在運行的產品 32389 只,其中股票策略產品數量最多約 17810 只,占比達 52.5%,占據了八大策略產品數量總和的半壁江山,其次是管理期貨、復合策略分別為 4077、3163 只,管理期貨得益于今年期貨市場火爆,數量倍量增長。

 

截止 2016 年 6 月 30 日管理規模約 1.8761 萬億,在去年的基礎上增長了 2051 億元,增幅為 12.27%。股票策略、管理期貨、相對價值、債券策略、事件驅動、宏觀策略、復合策略、組合基金規模分別為:8726.32億、928.49 億、1223.93 億、2778.56 億、3245.94 億、82.10 億、993.85 億、781.74 億。2016 年上半年累計清算產品 1527 只,其中,1393 只產品到期清算,占比達 91.22%,134 只私募基金產品提前清算。

 

業績    2016 年半年度中國私募證券基金八大策略排行榜發布,在同期滬深 300 指數震蕩下行跌幅達-15.47%,區間漲幅2.08%,納入統計排名的成立滿半年的4957只中國私募證券基金產品平均收益為-5.82%,小幅跑贏同期滬深 300 指數。八大策略僅有三個策略實現正收益,分別為管理期貨股策略、相對價值策略、債券策略收益分別為 7.79%、0.23%、2.69%、其他五個策略均出現負收益,其中跌幅最大的是股票策略平均虧損-8.47%,其次是組合基金虧損-3.91%,另外宏觀策略、事件驅動、復合策略收益分別是-1.69%、-1.73%,-2.25%。

 

行業動態

 

1) 5月1日和8月1日中國基金業協會共注銷了10000多家“空殼”私募基金管理人,會希望構建一套私募基金行業的自律規則體系,規范私募行業發展。

 

2) A股步入新年兩周后跌幅超過18%,市值蒸發近10萬億元,上證指數失守2700點。A股的開局不利也讓近千只私募產品的單位凈值不斷逼近清盤線,部分私募已經擊穿傳統意義上的清盤止損線,繼2015年的“清盤潮1.0”之后,“清盤潮2.0”儼然已經來到。截至2016年1月26日有凈值更新的5662只八大策略私募產品中,凈值跌破0.8元的達680只,占比達12%,其中凈值跌破0.7元的有327只,占比達5%。私募基金進入最困難季。

 

3) 5月27日,中國證監會表示擬開展私募基金管理機構參與新三板做市業務試點,同時全國股轉系統公布《關于金融類企業掛牌融資有關事項的通知》(簡稱“通知”),其中劃定8條私募基金掛牌門檻。這也讓暫停近半年的私募基金掛牌新三板終于得以放開。

來源:中國基金業協會