干貨 | 資產管理公司相關業務模式

第一種模式,從四大資產管理公司實踐看,最簡單的方式就是買斷,銀行將不良資產打包后,批量轉讓給資產管理公司,根據資產包的規模,資產管...

第一種模式,從四大資產管理公司實踐看,最簡單的方式就是買斷,銀行將不良資產打包后,批量轉讓給資產管理公司,根據資產包的規模,資產管理公司可以采取一次性買斷或分期買斷的方式,分期買斷的方式可以從一定程度上減輕資產管理公司的資金壓力。

 

第二種模式是合作處置。在政策性接收國有銀行不良資產的階段,資產管理公司對債務人有了初步的了解,但是并不能深入產業,現階段可以聯合同行業優質企業,對不良資產進行重組,最終實現利益共享。

 

第三種模式是反委托處置。資產管理公司買斷銀行不良資產包后,將資產的收益權賣給信托計劃或券商資管計劃,資產的所有權仍歸屬于四大資產管理公司,同時資產管理公司繼續負責不良資產的處置。這一模式中,資產管理公司可將資金成本提前回收,解除資本占用,而風險則由投資者自己承擔。

 

第四種是不良資產證券化。資產管理公司從銀行買斷不良資產包后,通過測算現金流,采取折價的方式,以信托計劃作為SPV,然后發行重整資產支持證券,向投資者出售。至于不良資產后期的管理,仍然可以委托資產管理公司進行管理。

 

與四大資產管理公司不同的是,地方資產管理公司的處置范圍僅限于本省。除了傳統的處置手段以外,已經有地方資產管理公司在逐步創新處置模式。

 

(1)輸血性重組。地方資產管理公司可以對一些能夠起死回生的項目進行輸血,幫助企業走入正軌,實現溢價然后退出。

 

(2)以物抵債。對于一些優質的抵押資產,盡量不走漫長的訴訟途徑,通過以物抵債的方式,實現地方資產管理公司和企業的雙贏。

 

(3)公開征集重組方或者投資人。在擔任不良資產一級批發商角色的基礎上,吸引更多專業的社會投資人參與不良資產的投資,共享行業的利潤。

 

(4)聯合地方政府成立不良資產處置基金或子公司。充分利用當地政府的資源,深化不良資產的處置,幫助地方政府剝離不良資產。

 

在不良資產快速增加的背景下,雖然資產管理公司面臨無限商機,但是受限于資產管理公司的框架和機制,也面臨較大“去化”壓力。對于交易到手的不良資產,資產管理公司應通過分類管理,以獲取更大的利潤空間。對于債權類不良資產,基于“冰棍效應”,由于本金部分并不會發生變化,收益來源是利息或罰息,利潤空間比較有限,因此應該迅速化解;而對于物權類不良資產,基于“根雕理論”,資產管理公司可以選擇長期持有及精雕細琢,以時間換空間獲取更高的收益。


來源:不良資產處置